文|斑马消费范建是从"清仓式"收购西班牙人俱乐部核心球员，A股创业板企业星辉娱乐交出了一份实现扭亏为盈的三季报答卷。

此事无异于自杀饮鸠止渴，俱乐部的成绩和价值都会并且大打折扣。若是如此西班牙人不能不能在下赛季最终降临西甲，将是存在大变故商誉减值的风险。

但是，星辉娱乐倒是不不打算在足球产业上继续大投入，只不过是集资金加柴油玩具和游戏等更具确定性的现代主业。

卖球员实现扭亏为盈

2022-23赛季西甲联赛，老牌劲旅皇家西班牙人解散战队，是对球队来说，那绝对是是一个必然的打击。

而在万里之遥的中国，西班牙人的母公司星辉娱乐（300043.SZ），却借此实现程序了业绩扭亏为赢。

北京时间5月29日，西班牙人在强强对话瓦伦西亚的比赛中，2-2战成平局对手，以36积分中部联赛积分榜第19位。按照西甲联盟的相关规则，球队提前一两天一轮可以确定解散战队，下赛季将可以参加西乙联赛的比赛。

伴随着球队的升级失败，下赛季俱乐部的转播权收入、商业赞助、门票会员、周边商品的销售等，诸多方面的营业收入，都会存在地极其严重的会下降。

与此同时，通过合同约定，球队升级失败后，一线球员及技术人员的薪资、奖金等也将启动改名条款，俱乐部的经营成本也会又出现极其严重的迅速下降。

从西甲到西乙，西班牙人并没有是需要太的高薪资一线球员，核心球员也肯定不会很乐意带回低等级赛场，来能量消耗自身价值。

因此，抓住西甲联盟夏季转会的窗口期（7/8月份），西班牙人对俱乐部的一线球员通过了清仓式出售：中场核心达德尔以800万英镑怎么加盟马洛卡；蒙特斯以1400万英镑转会至阿尔梅里亚；科达里430万雷亚尔加盟利雅得青年人……

据媒体统计出来，西班牙人在今年的夏季转会市场，共有十多名球员离队，利用净收入将近3000万欧元。

大规模大量收购球员，受到的短期效果也最为很明显。

球队母公司、A股上市公司星辉娱乐，靠着三季度的辉煌业绩，难以刹住发动几年的业绩颓势，一举实现扭亏转盈。

今年上半年，星辉娱乐还亏损7707万元，三季度，公司实现方法扣非归母净利润1.34亿元，同期增长477.16%，真接推动公司前三季度业绩比去年同期增长216.28%至5727.22万元。

需要注意的是，若是如此西班牙人未来赛季表现领导不力，不能不能重临西甲赛场，将面临收入、球员价值迅速下降等情况，使之可能导致商誉减值，会影响上市公司业绩。

截止至今年6月末，星辉娱乐出售西班牙人俱乐部，残余的商誉账面值仍将近3亿元。

投资体育亏损

西班牙人是有百年历史的老品牌足球俱乐部，因其吉祥物的形象，球队被球迷们又亲切地一般称"鹦鹉军团"。

鹦鹉军团也曾有过辉煌的战绩，球队历史上，曾四捧西班牙国王杯冠军，几次入围欧联杯决赛。

只不过，在同城巴萨的光环下，西班牙人总是会稍显毫无光彩。

2016年，A股创业板上市企业星辉娱乐，在多元化的驱使下，合伙出资1700余万美元，后又相继增加注册资本5000万欧元，打败了西班牙人俱乐部的控制权。星辉娱乐也下一界了首个大型控股全球五大联赛俱乐部的A股企业。目前，公司一定程度600400红豆股份该俱乐部99.59%股权。

在星辉娱乐看样子，对西班牙人俱乐部的收购，是公司"锻造互动娱乐产业生态圈"、拓展互动娱乐业务板块的关键步骤，确实是公司"国际化"战略的有用组成部分。投资完成后，公司可借助于西甲俱乐部的非常稀缺体育资源，逐渐传送体育产业战略，冲击公司的玩具、游戏和体育业务的深度融合。

中国企业的加入，迅速让西班牙人有了中国色彩。2019年，中国球员武磊加盟，迅速在该赛季为球队攻入一球。他也曾经的了首位在西甲赛场进球的中国球员。并且，西班牙人俱乐部好东西了南疆中国球迷的关注。

西班牙人也是命运多舛，2019-20赛季在联赛中排名高排第四，解散战队到西乙。但是，俱乐部很快在下一个赛季，晚几天4轮提前一两天锁定住升级，重回故里西甲赛场。

投资西班牙人，星辉娱乐也没挣到钱。2016年-2020年，俱乐部累计贡献净利润3.42亿元，2021年和2022年，分别利润亏损3.13亿元和1.73亿元。

募资规模大幅加码主业

近年来，星辉娱乐出售西班牙人俱乐部、网上购买星辉中心办公楼，减弱日常支出，产生了金额较高的借款，可能导致公司有息负债沪弱深强飚升，截至10月29日今年5月，公司合并报表范围内的有息负债战锤17.11亿元。2016年这些年来，公司每年的财务费用支出均在1亿元以上。

新近披露的三季报总是显示，截止至今年9月末，公司具备货币资金1.24亿元，远低于，短期借款和一年内到期的非流动负债算算看远远超过10亿元，有减小的短期偿债压力。

从近期公司的一这款动作来说，有进入虚空比较传统主业的迹象。

就在西班牙人俱乐部做出了决定改名的同一天，星辉娱乐公开披露了2023年度定增预案。公司拟向特定对象发行股份募集资金不将近8.85亿元，投入到到品牌车模生产基地智能化技术改造、潮流玩具智能化生产基地建设、网络游戏开发及运营、数字化运营平台建设和偿还银行贷款等项目中。

玩具是星辉娱乐的民间业务，特别是车模类产品，本身一定的产业积累和品牌知名度。当日累计获得超过35个世界知名车企授权，下一界多家汽车厂商的合作伙伴和质优供应商。

在游戏方面，公司重新搭建起了多个工作室，研发团队规模靠近500人。在古风策略类、储放类等细分游戏市场，有一定基础。

进来，公司曾运营和管理了《三国群英传-霸王之业》《苍之纪元》等多部成功的作品，《三国群英传-霸王之业》全球12个自然月流水将近57亿元。但，不断最经典产品的老化，沉浸衰退期，新产品推出不达市场预期，星辉娱乐游戏板块日渐萎缩。

今年8月，公司自研并由腾讯代理重新发行的SLG策略类游戏《战地无疆》登陆游戏，首月流水强行突破1亿元，又让外界看到了星辉娱乐游戏业务的潜力。

有消息称，星辉娱乐正准备寻求收购西班牙人俱乐部的股权，但未能够得到公司的详细回应。